Anteilsbewertung

Inhaltsverzeichnis

1 Vorbemerkungen
2 Bewertung mit dem Kurswert
3 Bewertung mit dem gemeinen Wert
4 Ableitung aus Verkäufen
5 Vereinfachtes Ertragswertverfahren
5.1 Allgemeines
5.2 Aufbau des Verfahrens
5.3 Ertragswert nach § 200 Abs. 1 BewG
5.4 Gesonderte Wertansätze nach § 200 Abs. 2–4 BewG
6 Substanzwert
7 Aufteilung des gemeinen Wertes
7.1 Anteile an Kapitalgesellschaften
7.2 Mitunternehmeranteile
8 Gesonderte Feststellung des Werts der Anteile
9 Verwandte Lexikonartikel

1. Vorbemerkungen

Die Bewertung von Anteilen wurde zuletzt mit Wirkung zum 1.1.2009 geändert. Die Änderungen führten zu einer rechtsformneutralen Ausgestaltung der Bewertung von Betriebsvermögen, Anteilen an einem Betriebsvermögen und Anteilen an Kapitalgesellschaften. Die Bewertung wird seither – unabhängig von der Vermögensart – am gemeinen Wert ausgerichtet und soll den Marktwert des Vermögens abbilden.

Für Personenunternehmen (Einzelunternehmen, Personengesellschaften) erfolgt die Anbindung an den gemeinen Wert über §§ 157 Abs. 5, 109 BewG. Für das anzuwendende Bewertungsverfahren verweist § 109 BewG auf die Bewertungsverfahren für Anteile an Kapitalgesellschaften.

Für Betriebsvermögen, Anteile an einem Betriebsvermögen und Anteile an Kapitalgesellschaften erfolgt die Bewertung am Marktniveau, daher sind die anzuwenden Verschonungsregelungen wichtige Ergänzungen zur Bewertungsebene. Während bei Bewertung des Vermögens eine Ungleichbehandlung von verschiedenen Vermögensarten verfassungswidrig ist, kann der Gesetzgeber im Rahmen der Verschonung einzelne Vermögensteile besonders begünstigen. Die Verschonungsregelungen für Anteile sind in den §§ 13a ff. ErbStG geregelt. Zu beachten ist hierbei, dass für Anteile an Kapitalgesellschaften eine Beteiligungsquote von mehr als 25 % vorliegen muss, vgl. § 13b Abs. 1 Nr. 3 Satz 1 ErbStG. Diese Mindestbeteiligung gilt für Anteile an Personengesellschaften nicht, vgl. § 13b Abs. 1 Nr. 2 ErbStG. Bei Anteilen an Personengesellschaften reicht eine Mitunternehmerstellung aus.

In den weiteren Kapiteln wird ausschließlich die Bewertungsebene dargestellt. Sofern ErbStR angeführt werden, beziehen sich die Zitate auf die ErbStR 2019.

2. Bewertung mit dem Kurswert

Anteile einer Kapitalgesellschaft, die am Stichtag an einer inländischen Börse zum Handel im regulierten Markt zugelassen sind, werden mit dem niedrigsten Börsenkurs der Anteile am Bewertungsstichtag angesetzt, § 11 Abs. Satz 1 BewG. Der Kurswert kann nur für Aktien in Betracht kommen, nicht aber für GmbH-Anteile.

3. Bewertung mit dem gemeinen Wert

Anteile an Kapitalgesellschaften, für die ein Kurswert nach § 11 Abs. 1 BewG nicht existiert, sind gem. § 11 Abs. 2 Satz 1 BewG mit dem gemeinen Wert zu bewerten. Dieser ist nach § 11 Abs. 2 Satz 2 BewG vorrangig aus Verkäufen abzuleiten, die ausgehend vom Besteuerungszeitpunkt weniger als ein Jahr zurückliegen. Ist eine Ableitung aus Verkäufen nicht möglich, ist der gemeine Wert zu schätzen. Hier sieht § 11 Abs. 2 BewG die folgenden Bewertungsverfahren vor:

• Gutachten anhand der Ertragsaussichten des Unternehmens oder einer anderen branchenüblichen Bewertungsmethode,

• vereinfachtes Ertragswertverfahren,

• mindestens: Substanzwert.

Das vereinfachte Ertragswertverfahren (§§ 199 ff. BewG) ist nur zulässig, sofern der Betrieb auch im außersteuerlichen Bereich nach den Ertragsausschichten zu bewerten ist. Andernfalls kommt nur ein Wert laut Gutachten bzw. der Substanzwert in Betracht.

Der Substanzwert ist als Mindestwert anzusetzen, wenn die Bewertung anhand eines Gutachtens oder nach dem vereinfachten Ertragswertverfahren erfolgt. Bei der Ableitung aus Verkäufen ist der Mindestwert nicht zu prüfen, vgl. auch R B 11.5 Abs. 1 Satz 2 ErbStR.

4. Ableitung aus Verkäufen

Für die Ableitung des gemeinen Wertes aus Verkäufen dürfen ausschließlich Verkäufe unter fremden Dritten, die im gewöhnlichen Geschäftsverkehr zustande gekommen sind, berücksichtigt werden. Unbeachtlich sind damit Verkäufe innerhalb der Familie und Notverkäufe. Die Verkäufe müssen vor dem Bewertungsstichtag stattgefunden haben und zwar innerhalb eines Jahres vor dem Bewertungsstichtag. Damit sind Verkäufe, die durch die Erben stattfinden unbeachtlich.

Im Ausnahmefall kann auch ein einzelner Verkauf zur Ableitung herangezogen werden, R B 11.2 Abs. 1 Satz 3 ErbStR.

Zu beachten ist, dass ein im Kaufpreis enthaltener Zuschlag für die Beteiligungshöhe herauszurechnen ist (R B 11.2 Abs. 1 Satz 7 ErbStR). Andererseits ist ein sogen. Paketzuschlag zu berücksichtigen, wenn der Kaufpreis den Beteiligungscharakter des zu bewertenden Anteils nicht berücksichtigt. Einzelheiten zum Paketzuschlag enthält R B 11.8 ErbStR. Allgemein ist ein Zuschlag bei einem Anteil von mehr als 25 % vorzunehmen, R B 11.8 Abs. 3 ErbStR.

5. Vereinfachtes Ertragswertverfahren

5.1. Allgemeines

Das vereinfachte Ertragswertverfahren wurde in das BewG aufgenommen (§ 11 Abs. 2 Satz 4 i.V.m. §§ 199 ff. BewG) und ersetzt das bisher als Stuttgarter Verfahren bekannte Schätzungsverfahren aus den ErbStR. Das vereinfachte Ertragswertverfahren ist für alle Rechtsformen anwendbar. Voraussetzung ist, dass der gemeine Wert nach den Ertragsaussichten zu ermitteln ist und die Anwendung nicht zu offensichtlich unzutreffenden Ergebnissen führt (vgl. § 199 Abs. 1 bzw. Abs. 2 BewG).

Die Anwendung des vereinfachten Ertragswertverfahren ist nicht zwingend, das Verfahren kann angewendet werden, sofern die Voraussetzungen hierfür vorliegen. Damit besteht ein Wahlrecht zwischen der Wertermittlung im Rahmen eines Gutachtens oder des vereinfachten Ertragswertverfahrens (vgl. auch R B 199.1 Abs. 1 ErbStR). Zu beachten ist jedoch, dass in beiden Fällen der Substanzwert als Mindestwert zum Tragen kommt, § 11 Abs. 2 Satz BewG.

Dieses Wahlrecht hat der BFH mit Urteil vom 2.12.2020 (II R 5/19, LEXinform 0952242) bestätigt. Im Entscheidungsfall ging es um die Bewertung eines Anteils an einer vermögensverwaltenden GmbH. Während das FA das vereinfachte Ertragswertverfahren anwendete, begehrte der Stpfl. im Einspruchsverfahren die Bewertung nach einem individuellen Gutachten unter Beachtung des IDW S 1. Die Vorschriften in Bezug auf das vereinfachte Ertragswertverfahren nach § 199 BewG gewähren allein dem Stpfl. ein Wahlrecht zur Anwendung dieser Methode. Entscheidet sich der Stpfl. gegen das vereinfachte Ertragswertverfahren durch Vorlage eines individuellen Gutachtens, können die §§ 199ff. BewG auch nicht zugrunde gelegt werden, so der BFH in der Urteilsbegründung. Auch sei der Steuerpflichtige, der eine Wertermittlung unter Berücksichtigung der Ertragsaussichten (z.B. nach IDW S 1) vornehme, nicht verpflichtet, gesondert darzulegen, dass die von ihm gewählte Methode grds. gegenüber anderen anerkannten Bewertungsmethoden oder dem vereinfachten Ertragswertverfahren vorzugswürdig sei. Etwas anderes gilt nach der Klarstellung des BFH nur, wenn der Stpfl. umgekehrt den Anteilswert mittels einer anderen anerkannten, auch im gewöhnlichen Geschäftsverkehr für nichtsteuerliche Zwecke üblichen Methode (z.B. vergleichsorientierte Methoden und Multiplikatorenmethoden) ermitteln will.

5.2. Aufbau des Verfahrens

§ 200 BewG enthält die einzelnen Bewertungsschritte:

• Abs. 1 = Ertragswert des Unternehmens (Jahresertrag x Kapitalisierungsfaktor),

• Abs. 2 = gemeiner Wert des nicht betriebsnotwendigen Vermögens,

• Abs. 3 = gemeiner Wert der betriebsnotwendigen Beteiligungen,

• Abs. 4 = gemeiner Wert des jungen Betriebsvermögens.

Während der Ertragswert des Unternehmens gem. § 200 Abs. 1 BewG im Rahmen einer Gesamtbewertung ermittelt wird (Jahresertrag × Kapitalisierungsfaktor = Ertragswert), werden bestimmte Wirtschaftsgüter des Betriebsvermögens im Rahmen einer Einzelbewertung – gesondert – mit dem gemeinen Wert angesetzt.

5.3. Ertragswert nach § 200 Abs. 1 BewG

Der gemeine Wert des Betriebsvermögens der Kapitalgesellschaft bzw. Personengesellschaft wird im Rahmen der Gesamtbewertung nach § 200 Abs. 1 BewG ermittelt. Abgegolten sind hierdurch alle Wirtschaftsgüter des Betriebsvermögens der Gesellschaft, die nicht ausdrücklich unter die Einzelbewertung nach den Absätzen 2 bis 4 fallen.

Der Ertragswert ist das Produkt aus dem nachhaltig erzielbaren Jahresertrag (§ 201 BewG) und dem Kapitalisierungsfaktor (§ 203 BewG).

Der nachhaltig erzielbare Jahresertrag basiert grds. auf den Betriebsergebnissen der letzten drei vor dem Stichtag abgelaufenen Wirtschaftsjahre, § 201 Abs. 2 Satz 1 BewG. In Ausnahmefällen kann ein verkürzter Ermittlungszeitraum in Betracht kommen, vgl. hierzu § 201 Abs. 3 BewG.

Die Betriebsergebnisse sind auf Basis der Gewinne des Unternehmens (§ 4 Abs. 1 EStG oder auch § 4 Abs. 3 EStG) zu berechnen, § 202 Abs. 1 Satz 1 BewG.

Beispiel 1:

Lösung 1:

Um eine möglichst objektive Bewertung zu erreichen, sind Hinzurechnungen (§ 202 Abs. 1 Satz 2 Nr. 1 BewG), Kürzungen (§ 202 Abs. 1 Satz 2 Nr. 2 BewG) sowie weitere Korrekturen (§ 202 Abs. 1 Satz 2 Nr. 3 BewG) vorzunehmen.

Häufige Hinzurechnungen (Nr. 1):

• Sonderabschreibungen,

• Teilwertabschreibungen,

• Zuführungen zu steuerfreien Rücklagen,

• außerordentliche Aufwendungen,

• Ertragsteueraufwand,

• Aufwand im Zusammenhang mit Wirtschaftsgütern, die nach § 200 Abs. 2 und Abs. 4 BewG gesondert anzusetzen sind.

Häufige Kürzungen (Nr. 2):

• Auflösungen aus steuerfreien Rücklagen,

• außerordentliche Erträge,

• angemessener Unternehmerlohn (betrifft Personenunternehmen),

• Ertragsteuererstattungen,

• Erträge im Zusammenhang mit Wirtschaftsgütern, die nach § 200 Abs. 2 bis Abs. 4 BewG gesondert anzusetzen sind.

Weitere Korrekturen (Nr. 3):

• verdeckte Gewinnausschüttungen,

• verdeckte Einlagen.

Beispiel 2:

Lösung 2:

Die Belastung aus Ertragsteuer (KSt, GewSt) wird zunächst neutralisiert, weil bei positiven Betriebsergebnissen gem. § 202 Abs. 3 BewG ein pauschaler Abschlag für Ertragsteueraufwand von 30 % angesetzt wird. Durch diesen pauschalen Abschlag soll die Belastung mit KSt, GewSt, ESt, SoliZ abgegolten sein. Unabhängig von der tatsächlichen Steuerbelastung (z.B. unterschiedliche Hebesätze bei der GewSt oder auch fehlender Gewerbesteuerpflicht). Bei negativen Betriebsergebnissen wird – typisierend – kein Abzug für Ertragsteueraufwand angenommen. Einzelheiten zu den notwendigen Korrekturen enthält R B 202 Abs. 3 ErbStR.

Beispiel 3:

Lösung 3:

Ohne eine Gewichtung einzelner Jahre vorzunehmen, ist der Durchschnitt der Betriebsergebnisse der Jahresertrag, § 201 Abs. 2 Satz 3 und Satz 4 BewG.

Beispiel 4:

Lösung 4:

Der Kapitalisierungsfaktor beträgt gem. § 203 Abs. 1 BewG 13,75.

Beispiel 5:

Lösung 5:

Für Bewertungstichtage zwischen dem 1.1.2009 und 31.12.2015 ergab sich der Kapitalisierungsfaktor aus einem variablen Basiszins und einem Zuschlag von 4,5. Dies ergab in Zeiten niedriger Zinsen einen sehr hohen Kapitalisierungsfaktor (z.B. für Stichtage in 2015 = 18,2149). Mit der Anpassung des § 203 BewG sollte eine überhöhte Bewertung in Niedrigzinsphasen verhindert werden. § 203 Abs. 2 BewG enthält eine Ermächtigungsgrundlage zur Anpassung des Kapitalisierungsfaktors an die Entwicklung der Zinsstrukturdaten.

Anmerkung: Unterstellt, im Beispiel 5 wäre der Bewertungsstichtag im Jahr 2015, so würde der Ertragswert 672 129 € betragen. Aus dem variablen Basiszins von 0,99 % und dem festen Zuschlag von 4,5 % ergibt sich für 2015 ein Kapitalisierungsfaktor von 18,2149 (100/5,49).

5.4. Gesonderte Wertansätze nach § 200 Abs. 2–4 BewG

Bestimmte Wirtschaftsgüter sind durch den Gewinn und damit den Ertragswert nicht ausreichend abgebildet. Daher hat der Gesetzgeber die Ergänzung des Ertragswertes durch eine Einzelbewertung dieser Wirtschaftsgüter eingeführt. In den besonderen Fällen des § 200 Abs. 2 bis Abs. 4 BewG erfolgt für die dort genannten Fälle eine Einzelbewertung mit dem gemeinen Wert. Der Ertragswert nach § 200 Abs. 1 BewG ist danach um den gemeinen Wert der Einzelwirtschaftsgüter zu erhöhen.

Beispiel 6:

Lösung 6:

Weitere Fälle der Einzelbewertung sind alle Beteiligungen. Betriebsnotwendige Beteiligungen fallen unter § 200 Abs. 3 BewG, nicht betriebsnotwendige Beteiligungen sind bereits nach § 200 Abs. 2 BewG gesondert anzusetzen. Zu den Beteiligungen vgl. auch Ausführungen in R B 200 Abs. 3 ErbStR.

Auch sog. junges Betriebsvermögen ist gesondert anzusetzen. Hierunter fallen betriebsnotwendige Wirtschaftsgüter, die innerhalb der letzten zwei Jahre vor dem Bewertungsstichtag eingelegt worden sind. Nicht erfasst werden hier neue Wirtschaftsgüter, die aus betrieblichen Mitteln angeschafft worden sind (durch Aktiv-Tausch oder auch Aktiv-Passiv-Tausch).

6. Substanzwert

§ 11 Abs. 2 Satz 3 BewG sieht den Ansatz des Substanzwertes als Mindestwert vor. Die Mindestwertprüfung gilt insbes. bei der Bewertung im vereinfachten Ertragswertverfahren. Beim Substanzwert ist das Betriebsvermögen im Rahmen einer Einzelbewertung mit dem gemeinen Wert anzusetzen. Dabei sind besondere Bewertungsverfahren, insbesondere für Betriebsgrundstücke, zu beachten. Betriebsgrundstücke sind mit dem maßgebenden Grundbesitzwert anzusetzen (§ 151 Abs. 1 Nr. 1 BewG). Im Betriebsvermögen gehaltene Beteiligungen sind mit dem jeweiligen Anteilswert (§ 151 Abs. 1 Nr. 2 oder Nr. 3 BewG) anzusetzen.

Die ErbStR enthalten Vereinfachungen zur Bewertung von beweglichem abnutzbaren Anlagevermögen sowie für Wirtschaftsgüter des Umlaufvermögens, vgl. hierzu R B 11.5 Abs. 7 und Abs. 8 ErbStR.

Zu beachten ist, dass handelsrechtlich gebotene Rückstellungen, für die steuerlich ein Passivierungsverbot besteht, abzugsfähig sind. Bewertungsrechtlich soll der Marktpreis des Betriebsvermögens abgebildet werden. Hierbei ist aus Sicht eines gedachten Käufers die Berücksichtigung handelsrechtlicher Rückstellungen zwangsläufig (vgl. auch R B 11.5 Abs. 3 Satz 3 ErbStR). Rücklagen sind hingegen keine abzugsfähigen Schuldpositionen, § 103 Abs. 3 BewG (insbes. Rücklage nach § 6b EStG).

7. Aufteilung des gemeinen Wertes

7.1. Anteile an Kapitalgesellschaften

Der gemeine Wert des Gesellschaftsvermögens (z.B. vereinfachtes Ertragswertverfahren oder Substanzwert) ist nach Maßgabe des § 97 Abs. 1b BewG aufzuteilen. Der Anteilswert bestimmt sich bei KapGes nach dem Verhältnis des zu bewertenden Anteils am Nennkapital der Gesellschaft zum gemeinen Wert des Betriebsvermögens der KapGes, § 97 Abs. 1b Satz 1 BewG. In Ausnahmefällen kann eine abweichende Verteilung erfolgen. Das Gesetz nennt hier eine vom Nennkapital abweichende Gewinnverteilung, § 97 Abs. 1b Satz 4 BewG (vgl. auch R B 97.6 Abs. 2 ErbStR sowie Beispiel in H B 97.6 ErbStH). Verfügungsbeschränkungen sind – nach Auffassung der Finanzverwaltung – hingegen kein Grund für eine abweichende Verteilung, weil diese gem. § 9 Abs. 3 BewG bei der Ermittlung des gemeinen Wertes unberücksichtigt bleiben.

Beispiel 7:

Lösung 7:

Beispiel 8:

Lösung 8:

7.2. Mitunternehmeranteile

Bei Mitunternehmeranteilen (§ 15 Abs. 1 Nr. 2, Abs. 3 und § 18 Abs. 4 Satz 2 EStG) erfolgt die Aufteilung des gemeinen Werts des Gesamthandsvermögens nach Maßgabe des § 97 Abs. 1a BewG. Der gemeine Wert des Gesamthandsvermögen bestimmt sich nach § 109 Abs. 2 BewG (s.o. z.B. vereinfachtes Ertragswertverfahren). Dabei ist das Gesamthandsvermögen zunächst gem. § 97 Abs. 1a Nr. 1 Buchst. a BewG anhand der Kapitalkonten aus der ertragsteuerlichen Gesamthandsbilanz auf die Gesellschafter aufzuteilen (Fest- und variable Kapitalkonten, aber ohne Sonder- und Ergänzungsbilanzen). Ein verbleibender Betrag (Differenz zwischen gemeinem Wert und Buchwert des Gesamthandsvermögens) ist nach dem Gewinnverteilungsschlüssel aufzuteilen (§ 97 Abs. 1a Nr. 1 Buchst. b BewG). Der gemeine Wert des Sonderbetriebsvermögens ist immer gesondert zu bewerten und nicht durch das vereinfachte Ertragswertverfahren abgedeckt (§ 97 Abs. 1a Nr. 2 BewG). Der Anteilswert ergibt sich dann aus der Summe des anteiligen Werts aus dem Gesamthandsvermögen und dem gemeinen Wert des Sonderbetriebsvermögens (§ 97 Abs. 1a Nr. 3 BewG).

Beispiel 9:

Lösung 9:

Der BFH hat klargestellt, dass die Vorgaben des in § 97 Abs. 1a BewG enthaltenen Aufteilungsschemas auch dann zu beachten sind, wenn im Einzelfall der danach ermittelte Wert des Anteils von dem gemeinen Wert abweicht. Der Stpfl. kann einen niedrigeren gemeinen Wert des Anteils durch einen zeitnahen Verkauf oder ein Gutachten eines öffentlich bestellten und vereidigten Sachverständigen nachweisen (BFH vom 17.6.2020, II R 43/17, LEXinform 0951588). Im Entscheidungsfall führte die Klägerin an, dass der gemeine Wert des Gesellschaftsvermögens negativ gewesen sei und die KG im Folgejahr das Handelsgeschäft aufgegeben habe und beantragte daher einen Anteilswert von 0 €. Der BFH bestätigte die Berechnung des FA. In der Urteilsbegründung führt der BFH u.a. aus, dass das typisierende Aufteilungsschema des § 97 Abs. 1a BewG im Einzelfall zu einem positiven Wert des Anteils am Betriebsvermögen der PersGes und daher zu einer Bereicherung bei der Erbschaft- und Schenkungsteuer führen könne, auch wenn bei der Gesellschaft zu verteilendes Vermögen am Bewertungsstichtag tatsächlich nicht (mehr) vorhanden sei und ein Kaufpreis für den Anteil nicht gezahlt worden wäre. Dieser Fall könne eintreten, wenn das Betriebsvermögen der PersGes einen negativen Wert aufweise und der Anteil eines Gesellschafters mit einem positiven Kapitalkonto zu bewerten sei, während die Kapitalkonten der anderen Gesellschafter negativ seien.

Beispiel 10:

Lösung 10:

§ 97 Abs. 1a BewG ist bei Ableitung aus Verkäufen und bei Gutachtenwerten nicht anzuwenden (R B 97.4 Abs. 5 und Abs. 6 ErbStR).

8. Gesonderte Feststellung des Werts der Anteile

Die Werte von Anteilen an Kapitalgesellschaften i.S.d. § 11 Abs. 2 BewG sind gem. § 151 Abs. 1 Nr. 3 BewG gesondert festzustellen. Eine gesonderte Feststellung ist dann durchzuführen, wenn der Wert für die ErbSt bzw. SchenkSt oder eine weitere Feststellung i.S.d. BewG von Bedeutung ist. Eine gesonderte Feststellung ist u.a. durchzuführen, wenn sich die Anteile im Vermögen einer Personengesellschaft oder anderer Kapitalgesellschaften befinden (Beteiligungen gem. § 200 Abs. 2 oder Abs. 3 BewG).

Zuständig für die gesonderte Feststellung des Werts der nicht notierten Anteile an Kapitalgesellschaften ist nach § 152 Nr. 3 BewG das FA, in dessen Bezirk sich die Geschäftsleitung bzw. der Sitz der Kapitalgesellschaft befindet.

Die Feststellungserklärung kann nach § 153 Abs. 3 BewG nur von der Kapitalgesellschaft angefordert werden.

Nach § 154 Abs. 2 BewG ist der Feststellungsbescheid auch der Kapitalgesellschaft bekannt zu geben.

Die Werte von Mitunternehmeranteilen sind gem. § 151 Abs. 1 Nr. 2 BewG gesondert festzustellen. Die weiteren Vorschriften für die gesonderte Feststellung der Bedarfswerte gelten entsprechend.

9. Verwandte Lexikonartikel

→ Gesonderte Feststellung

→ Vermögens- und Verbundvermögensaufstellung

Redaktioneller Hinweis:© Schäffer-Poeschel Verlag für Wirtschaft, Steuern, Recht, Stuttgart.